Komentář správce fondu k 31.01.2010Leden nebyl pro finanční trhy příliš příznivým měsícem. Na začátku měsíce si sice investoři podrželi optimismus ze závěru minulého roku roku, ovšem nově zveřejňovaná makroekonomická data již tolik důvodů k dalšímu udržení optimismu nedávala. V USA byly zklamáním jak výsledky z realitního trhu, tak i vývoj trhu práce. Růst HDP za třetí čtvrtletí byl sice velmi vysoký, ovšem většinu tohoto výsledku mělo na svědomí kumulování zásob, které se v dalších čtvrtletích již nebude opakovat. Ze západní Evropy sice přišla solidní data o vývoji průmyslové výroby a také podnikatelské důvěry, avšak ta byla v závěru měsíce zastíněna debatou o výši veřejného dluhu Řecka a jeho schopnosti dostát v budoucnosti svým závazkům. Debata o Řecku měla negativní vliv prakticky na všechna riziková aktiva. Na domácím trhu jsme se v lednu nedočkali větších překvapení. Oficiální úroková sazba zůstává na 1,00%, tedy na stejné úrovni jako sazba ECB. Pro nejbližší měsíce lze očekávat stabilitu oficiální úrokové sazby na této hodnotě. Podle očekávání vzrostla v prosinci hodnota meziroční inflace, a to na 1,0%. Všeobecně očekáváno bylo také další zvýšení nezaměstnanosti již nad 9%.
Lednová výkonnost hlavních akciových trhů skončila v negativním teritoriu. Ještě nejmenší ztráty utrpěly americké akcie vyjádřené indexem Standard & Poor's 500, které v lednu poklesly o 3,7%. Velmi slabou výkonnost vykázaly v minulém měsíci evropské akcie vyjádřené indexem DJ Eurostoxx 50, jejichž ceny poklesly o 6,3%. Oslabujícímu trendu na akciových trzích se nevzepřel ani japonský trh, když jeho akciový index Nikkei v lednu ztratil 4,3%.
Při nedůvěře k rizikovým aktivům se investice přelévaly na dluhopisový trh, přesněji do jednoho segmentu dluhopisového trhu. Tímto segmentem jsou dluhopisy tradičně považovány za nejméně rizikové, totiž státní dluhopisy USA a Německa. Výnos desetiletého německého státního dluhopisu tak v lednu poklesl o 0,19% (cena vzrostla). Naopak české státní dluhopisy jsou spolu s dalšími dluhopisy zemí střední a východní Evropy v této době považovány za rizikové a došlo tedy i ke zvýšení rizikové marže vůči německým státním dluhopisům. Výnos desetiletého českého státního dluhopisu v lednu vzrostl o 0,52% (cena výrazně poklesla).
Česká koruna v lednu přes tlak na riziková aktiva vůči euru koruna posílila z 26,35 na hodnotu 26,16. K dalšímu oslabení ovšem došlo vůči americkému dolaru, a to z 18,38 na konci prosince na hodnotu 18,83 na konci ledna.
|
Investiční zaměřeníČSOB - KONZERVATIVNÍ FOND je součástí rodiny KBC Master. Jedná se o fond fondů, který vybírá investiční příležitosti především mezi ostatními fondy (včetně fondů skupiny KBC, a to i do více podfondů stejného fondu) podle dané investiční strategie. Cizoměnová aktiva v portfoliích fondů jsou zajištěna proti měnovému riziku. Fond je denominován v CZK. ČSOB - KONZERVATIVNÍ FOND upřednostňuje stabilitu hodnoty vložených peněžních prostředků. Průměrný výnos investice doporučované prostřednictvím tohoto fondu by měl v daném investičním horizontu mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. Doporučený investiční horizont pro takto realizované investice je 2 roky.
Nejvýznamnější tituly v portfoliu fondu
(k 31.01.2010) |
|---|
| KBC MC CSOB CZK KAP | 19,73% | | KBC MC CSOB CZK ME K | 18,15% | | KBC OBLI INTL KAP | 16,72% | | KBC RENTA CZECH KAP | 15,59% | | KBC EQT AMERICA KAP | 6,57% | | KBC EQT EUROPE KAP | 4,19% | | KBC MONEY EURO KAP | 3,06% | | CZGB 2.55 18/10/10 | 2,93% | | KBC EQT PACIFIC KAP | 1,18% | | CSOB BOND MIX | 0,66% |
Struktura portfolia podle typu aktiv
(k 31.01.2010) |
|---|
| akcie | 11,94% | | dluhopisy | 76,83% | | hotovost | 11,23% |
|
Tato publikace má pouze informační charakter a jejím účelem není nahradit prospekt (statut) nebo poskytnout jeho kompletní shrnutí. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou budoucích výnosů. Hodnota investice v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice zaručena není. U zajištěných fondů je vyplacení vložené investice a dosaženého výnosu zajištěno pouze při splatnosti fondu a je závislé na splnění závazků protistran, se kterými fond uzavírá obchody a na splnění závazků emitentů dluhopisů držených v portfoliu fondu. U fondů vedených v cizí měně může být kolísání hodnoty investice zvýšeno v důsledku výkyvů měnových kurzů. Rizikový stupeň je platný pro investory, jejichž referenční měnou je česká koruna a jeho hodnota se může lišit od hodnoty uvedené v prospektu fondu. Za jakoukoli ztrátu, která by investorovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze v této publikaci, nelze uplatňovat nároky na náhradu případné ztráty nebo škody. |