Komentář správce fondu k 30.12.2011Závěr roku přinesl na trhy klidnější atmosféru, přičemž hlavním tématem zůstala dluhová krize v Evropě. Lepší ekonomická situace opět nahrávala americkým akciím. Makroekonomická data v USA přinášela spíše informace o zlepšení stavu ekonomiku s tím, že obavy ohledně recese by se nemusely naplnit. Index nákupních manažerů v průmyslu se za listopad zlepšil na 52,7 z 50,8 bodu. Bylo vytvořeno 100 tis. nových pracovních míst a nezaměstnanost klesla na 8,6% z předchozích 9,0%. Index spotřebitelské důvěry dle Conference Board se prudce zvýšil na 64,5 bodu z předchozích 55,2 a dosáhl nejvyšší hodnoty od dubna 2011. Růst HDP za 3Q (r/r anual.) byl revidován směrem dolů na 1,8% (původně 2,0%) hlavně díky nižšímu růstu soukromé spotřeby (1,7% vs. původně 2,3%).
Dluhová krize eurozóny byla náplní summitu EU, kde byla dosažena dohoda o urychlení příprav trvalého záchranného fondu ESM. Detaily mají být dohodnuty do března 2012. Závěry summitu však trhy neoslnily. Kvůli posílení likvidity bankovního sektoru nabídla ECB bankám možnost si půjčit na 3 roky neomezený objem prostředků. Banky toho využily a půjčily si 489 mil. EUR, více než se očekávalo. Je otázkou, zda tento krok pomůže, protože většinu této sumy banky uložily zpět u ECB, a to přitom za nižší úrok. ECB také dle očekávání snížila sazby na 1%, i když inflace zůstává vysoko nad 2% cílem. Průmyslová výroba v eurozóně se v říjnu snížila o 0,1% meziměsíčně (+1,3% r/r). Průmyslové objednávky v Německu výrazně překvapily (5,2% m/m). Index nákupních manažerů se zvýšil na 46,9 bodu, ale stále se pohybuje pod 50 body.
Na českém dluhopisovém trhu byla v prosinci vidět slušná korekce předchozího vývoje. Zatímco v minulých měsících výnosy rychle rostly, tentokrát poklesly v průměru o výrazných 47 bodů (ceny dluhopisů vzrostly). V první polovině prosince proběhla aukce 4. tranše státního dluhopisu VAR/2023, při které se nepodařilo upsat celý objem. Nabízeny byly dluhopisy za 7 miliard a poptávka dosáhla jen 5,7 miliardy. Ministerstvo nakonec prodalo dluhopisy jen za 3 miliardy.
Hodnota podílového listu fondu se v prosinci zvýšila o 1,8%.
|
Investiční zaměřeníCílem investiční strategie je vhodným výběrem investic a jejich strukturou dosahovat trvalého růstu hodnoty majetku a dosáhnout lepšího vývoje hodnoty majetku ve Fondu než ve vývoji indexů na jednotlivých trzích, na kterých je majetek ve Fondu investován. Fond je svým investičním zaměřením smíšeným fondem.
Nejvýznamnější tituly v portfoliu fondu
(k 30.12.2011) |
|---|
| CZGB 3.75 12/09/20 | 8,89% | | CZGB 4.00 11/04/17 | 6,62% | | CZGB 5 11/04/2019 | 6,59% | | CZGB 3.4 01/09/2015 | 5,68% | | CEZ A.S. | 4,05% | | KBC 2.25 17/09/2012 | 3,46% | | RBS 3.02 22/04/13 | 3,36% | | CZGB 3.85 29/09/2021 | 3,36% | | LLOYDS FL 15/04/2013 | 3,33% | | C 3.25 20/10/2014 | 3,29% |
Struktura portfolia podle typu aktiv
(k 30.12.2011) |
|---|
| Akcie | 36,28% | | Dluhopisy | 62,57% | | Hotovost | 1,15% |
|
Upozornění:
Odhady výnosů fondů nebo údaje o minulých výnosech nezaručují výkonnost v budoucnu. Minulé výnosy nezahrnují poplatky.
Hodnota investice a příjem z ní mohou v čase kolísat a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena.
Pro zajištěné fondy ohledně návratnosti investice platí, že vyplacená částka může být v případě výběru před koncem doby trvání fondu vyšší nebo nižší než původně investovaná. Před splatností lze nakoupit i zpětně odprodat podíl ve fondu za cenu odpovídající podílu na čisté hodnotě obchodního jmění fondu, a to vždy 2x měsíčně. Zajištění hodnoty vložené investice a výnosu se váže ke dni splatnosti (den odkoupení podílů od investorů) fondu s tím, že pokud nedojde ke splnění závazků protistran a vydavatelů (emitentů) dluhopisů držených v portfoliu fondu, vyplacená částka může být nižší než hodnota vložené investice. Protistrany a emitenti jsou vybíráni na základě rozsáhlých analýz a jejich výsledky jsou průběžně hodnoceny týmy investičních specialistů.
U smíšených fondů omezujících pokles platí, že návratnost investice není zaručena, riziko ztráty je ale prostřednictvím unikátní správy portfolia fondu omezeno s cílem zabránit poklesu pod hranici stanovenou výše.
U fondů vedených v cizí měně může být kolísání hodnoty investice zvýšeno v důsledku výkyvů měnových kurzů. Rizikový stupeň je platný pro investory, jejichž referenční měnou je česká koruna a jeho hodnota se může lišit od hodnoty uvedené v prospektu fondu. Za jakoukoli ztrátu, která by investorovi mohla vzniknout použitím informací uvedených pouze na této stránce, nelze uplatňovat nároky na náhradu případné ztráty nebo škody.
Tento materiál má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný. Podrobné informace včetně informací o poplatcích a rizicích naleznete v prospektu příslušného fondu. |