Smíšený fond dynamický
KBC Master Fund Dynamic Mixed Fund

Komentář správce fondu k 31.07.2010

Po negativním sentimentu na finančních trzích ve druhé polovině června se v červenci investorům vrátil částečný optimismus, a to i přes poměrně slabé výsledky zejména americké ekonomiky. V USA totiž pokračoval negativní vývoj na trhu bydlení, zklamala data o podnikatelské důvěře a ve druhém čtvrtletí došlo ke zpomalení hospodářského růstu. Firemní výsledková sezóna v USA sice přinesla lepší než očekávané výsledky firem, ovšem tato čísla byla často dosažena při nižších tržbách, což zavdalo důvod k pokračující debatě o udržitelnosti hospodářského růstu. O něco lepší data byla zveřejněna v západní Evropě, kde byl potvrzen růst průmyslové produkce ve Francii a Německu. Ve všech významných ekonomikách zůstává i nadále zcela pod kontrolou inflace a prozatím není očekáváno zvyšování oficiálních úrokových sazeb. Inflační vývoj je pod kontrolu také v Česku, kde červnová inflace spotřebitelských cen dosáhla hodnoty 1,2%, tedy nadále hluboko pod cílem ČNB. Svůj růst dále zrychlila průmyslová výroba, a to již na 16,9% meziročně. Pozitivní trend pokračoval rovněž ve vývoji nezaměstnanosti, která klesla na hodnotu 8,5%. Zlepšení jsme se tentokrát dočkali i u maloobchodních prodejů, které vzrostly o 3,1% meziročně.
Červnencová výkonnost akciových trhů byla velmi dobrá a významné akciové indexy si většinou připsaly solidní zisky. Ceny amerických akcií vyjádřené indexem Standard & Poor's 500 v minulém měsíci vzrostly o 6,9%. Velmi podobnou výkonnost vykázaly v minulém měsíci evropské akcie vyjádřené indexem DJ Eurostoxx 50, jejichž ceny vzrostly o 6,6%. Nejhůře si v červenci vedl japonský trh, když jeho akciový index Nikkei získal pouze 1,7%. Obnovený zájem investorů o akcie utlumil poptávku po státních dluhopisech významných ekonomik a výnos desetiletého německého státního dluhopisu tak během července vzrostl o 0,09% (cena poklesla). Naopak u českých státních dluhopisů, které po předchozím poklesu nabízely zajímavý výnos, byl vývoj velmi pozitvní. Výnos desetiletého českého státního dluhopisu tak v červenci poklesl o 0,30% (cena výrazně vzrostla).
Česká koruna byla v červenci nejprve vůči světovým měnám poměrně stabilní, v závěru měsíce však došlo k poměrně výraznému posílení. Celkově došlo vůči euru za červenec k posílení z 25,69 na 24,78. Obdobný vývoj byl zaznamenán také vůči americkému dolaru, což přineslo posílení z 20,96 na konci června na hodnotu 19,90 na konci července.